来源：RMB 交易与研究
由于中东地缘政治紧张局势加剧导致避险情绪升温，全球基金正以三年来最快的速度撤出泰国债券市场，使泰铢承压。
根据泰国债券市场协会（Thai Bond Market Association）的数据，海外投资者在过去两个交易日内净卖出了价值 10.2 亿美元的泰国政府债券。如果这种趋势持续到本月底，这将成为自 2022 年 5 月以来单月最大规模的资金外流。泰铢兑美元汇率周一早盘一度下跌 1.4%，至 36.85 泰铢，为去年 11 月以来的最低水平。作为石油净进口国，泰国极易受到原油价格飙升带来的贸易账恶化影响。
菲律宾比索兑美元贬值至约 60.2，创下新低，因中东紧张局势升级和油价上涨对货币施加压力。海湾地区能源基础设施遭受袭击的威胁以及更广泛的地缘政治风险推动了对美元的避险需求，而外资抛售本地资产加剧了贬值。本月比索下跌 4.2%，在亚洲货币中表现最差。
该国对能源进口的高度依赖和持续的贸易赤字加大了脆弱性，而亚洲市场普遍的风险规避情绪进一步加大了压力。与此同时，菲律宾央行（BSP）将干预限制在减缓波动上，而不是捍卫特定水平，油价若持续在每桶 100 美元以上可能迫使政策转变。财政压力上升，借贷成本上升凸显了改革和支持能源安全及国内需求措施的必要性。
周一，离岸人民币贬值至约 6.915，创下逾两周来的最低水平，因为中东紧张局势升级提振了美元，并影响了更广泛的风险情绪。由于美国总统唐纳德 · 特朗普与伊朗在霍尔木兹海峡的对峙加剧，避险美元保持强势，推动油价上涨，并进一步加剧了全球通胀担忧。这反过来又提高了主要央行收紧货币政策的预期。上周，中国人民银行维持关键利率不变，反映出一种谨慎的态度，对人民币的短期支持有限。同时，在中国发展高层论坛上，官员们采取了令人放心的语气，强调政策稳定、进一步开放市场以及支持国内需求，这为市场情绪提供了一些支持。有关当局还淡化了近期人民币的疲软，认为市场波动主要是由外部冲击而非基本经济状况驱动的。
印度卢比兑美元汇率跌破 93，延续了创纪录低点后的下跌，因油价飙升和中东地缘政治紧张局势持续影响市场情绪。特朗普总统与伊朗在霍尔木兹海峡控制权问题上的对峙加剧，美国已发出 48 小时的最后通牒以重新开放水道，而伊朗警告称如果其基础设施受到攻击，可能会完全关闭该通道。自冲突开始以来，货币贬值了 3%，并在危机进入第四周时仍然承压。尽管交易员预计中央银行可能会干预以遏制投机性头寸，但市场情绪依然脆弱。市场参与者现在正等待初步采购经理人指数数据，以进一步了解经济活动在持续不确定性中的表现。
韩元兑美元跌破 1500，创下自 2009 年 3 月以来的最低水平，因美伊紧张局势升级扰动市场。美国对德黑兰设定了 48 小时的最后通牒，要求重新开放霍尔木兹海峡，并警告称如果不遵守可能会对伊朗能源设施发动打击，而伊朗则威胁要攻击地区能源和水利基础设施，并表示如果遭到攻击可能会关闭海峡。风险规避情绪因外资抛售本地资产而加剧，净流出总额达到 1.8 万亿韩元，给货币施加下行压力。韩国对能源进口的高度依赖加大了油价飙升的影响，而包括 KOSPI 在内的亚洲市场普遍疲软，进一步提升了对美元的避险需求。政府和执政党正在准备一项 25 万亿韩元的补充预算，以缓解经济因能源成本上升带来的压力，并支持脆弱群体。
日本 10 年期政府债券收益率在周一上升至 2.3% 以上，朝着今年早些时候达到的数十年高点迈进，因为中东冲突持续和油价飙升加剧了全球通胀风险。紧张局势没有缓解的迹象，特朗普总统向伊朗发出 48 小时的最后通牒，要求其重新开放霍尔木兹海峡，否则将对其电厂进行打击，而德黑兰警告称，如果其能源设施受到攻击，将针对美国和以色列在该地区的关键资产。上周，日本银行维持政策利率不变，但表示倾向于收紧货币政策，以应对因油价上涨带来的通胀压力。董事会成员高田肇表示异议，建议连续第二次会议将利率上调 25 个基点至 1%。日本银行行长植田和男还指出，如果伊朗冲突导致的经济放缓被证明是暂时的，利率上调仍然是可能的。
能源价格的重压
"泰铢正面临双重打击，"新加坡华侨银行（OCBC）策略师 Christopher Wong 表示。"一方面是广泛的风险规避情绪导致美元走强，另一方面是高油价对泰国经常项目余额的直接威胁。由于原油价格目前稳定在每桶 140 美元以上，市场正迅速为泰国的通胀风险定价。"
随着布伦特原油在周末跳涨，分析师预测泰国的经常项目盈余将迅速转为逆差。泰国政府目前正承受着巨大的压力，需要通过补贴来抑制国内燃油价格，而这可能会进一步扩大财政赤字。
旅游业的隐忧
除了能源成本，市场还担心全球旅行信心的下降会打击泰国的旅游复苏。在过去几个月中，旅游业一直是泰国经济增长的核心支柱。
"如果冲突持续，长途航线的预订量可能会大幅下降，"曼谷开泰证券（Kasikorn Securities）的研究报告指出。"投资者正在重新评估泰国的复苏轨迹。在当前不确定性下，泰国国债作为避险资产的吸引力已经消失。"
央行的困境
泰国央行（Bank of Thailand）目前处于两难境地。尽管泰铢大幅贬值，但由于国内消费疲软，央行一直对加息持谨慎态度。然而，由于利差持续扩大以及资金外流加速，交易员们现在开始预计央行可能被迫进行口头干预或在下一次会议上采取鹰派立场。
"我们正在密切观察市场，并准备在波动过度时采取行动，"泰国央行副行长在周一的一封简短声明中表示。
市场展望
短期内，泰债收益率曲线已显著上移。10 年期政府债券收益率上升了 12 个基点，达到 2.85%。驻曼谷的交易员表示，除非地缘政治紧张局势出现降温迹象，否则 37.00 泰铢兑美元的心理关口可能在日内被突破。
目前，所有人的目光都集中在美联储的下一步行动以及中东局势是否会进一步升级，这将决定新兴市场货币在未来一周的命运。
满盈网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
